当灾难瞬间降临，国金证券都江堰营业部所在的大楼一侧完全倒塌，只剩下裸露的钢筋和被惊呆至手足无措的股民。由于地震正好发生在交易时间，西南证券重庆嘉陵桥西村营业部500多名股民仓皇出逃，连交易程序都没退出。不少机构资金的操盘手因担心地震波及不敢“死守一线”，导致大盘在当日尾盘出现打压后一度无踊跃接盘。

　　接连几天当地电视和广播都无暇顾及股市，在都江堰市中医院救助点的帐篷内，55岁的杨国华看见广州日报记者随身携带的笔记本电脑，马上就问：“能上网吗？能帮我看看股市今天情况怎样吗？”5月12日，中国证券市场恰好处在4·２4反弹行情或向上突破的“变盘点”。股谚有云，利空出尽是利多。当日上证综指在统计局公布4月通胀率为8.5%后，反而顶住了压力急升146.98点，上周成为抛售对象的银行及地产股倍受追捧。未料下午2点半惊传噩耗，沪深股市的反弹行情在创出盘中最高点后戛然而止，突然掉头直下。大地震以及45家川渝上市公司同时暂停交易，在股市中造成了巨大的恐慌。

　　更令投资界不安的是，就在CPI数据公布的当天下午，央行就决定从下周二起，上调人民币存款准备金率0.5个百分点至16.5%。政策出台得那么迅速，是否意味着紧缩的速度和力度可能超出预期？面对双重利空的空前考验，13日上证综指早盘大幅跳低111.27点，整日走势仿佛降半旗。一位股民告诉记者，股市还没开盘他就匆匆赶到了营业厅，准备卖出股票。他清楚地记得年初雪灾发生后，股市“雪上加霜”大跌了16%。这次大盘在印花税利好出台后依然横盘整理了这么久，谁能保证这场震级超过了唐山大地震的天灾，不会将刚刚试图走出底部的大盘“打回原形”？但令他始料不及的是，股市开盘后并没有出现大面积跌停，上证综指仿佛正常调整，仅仅下跌了66点，深市还数度出现红盘。14日沪指大涨2.73%，创出5月以来的最大单日涨幅。

　　在5000点做多、3000点做空，饱受指责的公募基金，也突然“反手做多”，护盘明显。上海证券交易所Topview数据显示，5月12日基金尚合计净卖出16.025亿，但从5月13日至5月15日，基金账户合计净买入73.741亿元，出现了今年以来的首次持续4个交易日净买入。

　　据悉，就在灾情发生的当日深夜和13日早上，证监会紧急启动应急预案，要求各证券期货交易所和受灾辖区证监局维护市场正常秩序。从基金的表现来看，“稳定压倒一切”已经得到了机构资金的普遍认同。

　　资深评论人士皮海洲表示：“奥运会之前，特别是在地震这种灾害到来的时候，证券市场的稳定也是‘讲政治’，是对抗灾减灾的最大支持。”广大股民也没有让政府失望，虽然力量渺小，亦发起了“不空仓、不抛售，勿发国难财”的运动，不少人将MSN签名变为“满仓锁仓，为救灾出力”。资本市场一向不相信眼泪，有其自身的运行规律，如今罕见地升华为“爱国市”，财经专业媒体还是予以了正面评价：本是刀光剑影的市场，在巨灾面前展现出少有的温馨。

　　向左走，向右走

　　延续了近段时间炒作题材股的风格，灾后重建概念受到市场短线的追捧，四川、重庆本地水泥、医药、钢铁、电力等板块出现连续大幅拉升，直接造成渝股指数的涨幅远远大于沪、深两市大盘指数。华宝证券研究所所长、高级经济师李国旺表示：“四川金顶、国栋建设、四川路桥、中汇医药等复牌后强势涨停，当地电力股上涨也很强劲，明星电力、西昌电力等个股被封至涨停板。14日沪深股市强劲反弹主要原因是投资者普遍担忧涉及到的上市公司将会受到冲击，但从已经复牌上市公司披露的情况来看，这次地震对当地大部分上市公司并没有造成太大的实质性影响。市场人士认为，由于这次地震受灾范围和程度相当巨大，在灾后重建中川股作为本地企业地域优势凸显。因此，四川本地股在复牌后纷纷走强。”

　　他认为地震带来的水泥和钢材需求从量上将远远超过年初雪灾后的需求，进一步加剧市场供需的不平衡。从医药、水泥、钢铁到15日的电力与机械，灾后重建板块一一发力。不过值得普通投资者警惕的是，投机因素在把这些股票的估值推向高位的同时也蕴含了一定风险。申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明指出：“考虑到水泥的运输半径，把所有水泥类上市公司的股票都封上涨停，只能是一种低劣的题材炒作。国内上市公司众多，对于那些与抗震救灾及灾后重建有关联的，要细细梳理，不能盲目。”

　　灾难总归要有代价。分析人士普遍认为，除保险股外，川渝板块中的电力、交通运输、高速公路、房地产开发商、自来水类和在当地有大量业务的制造商可能都会受到不同程度的打击。

　　而同样是爆炒灾后概念，香港、内地两路游资的胆识却大相径庭。当A股游资直扑医药、建材股时，港股游资则富有想象力地大炒银行股。上调存款准备金率对银行股是一个利空，但是在对天灾过后内地或放松银根的憧憬下，13日港股不仅没有被震散，反而在中资银行股的集体狂飙中创下近3星期以来的最大单日升幅。香港投资者学会主席谭绍兴认为：“内地银行今年首季的增长强劲，主要因为去年底雪灾后中央放宽宏调措施，相信中资银行股这次将再受惠，其中以公司借贷业务比重较高的建设银行最受看好。”据悉，央行已发出紧急通知，要求银行等金融机构确保抗灾所需要的贷款供应。在报经总行同意后，对受灾严重的成都、绵阳、德阳、广元、雅安、阿坝藏族羌族自治州等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率。

　　海富投资的总经理赵哲认为银行股已经具备了超跌反弹的空间，值得关注。但中央会继续保持紧缩立场，宏观调控措施将不会因为局部事件而改变总体方向。

　　汶川地震已经过去整整一周。受到多重利空影响15日权重股纷纷回落，1小时跳水70点，将全天努力抹平。A股大盘的反弹仅仅维持了一日即重拾跌势。至5月20日，随着中石油、工商银行等权重股的纷纷回调，两市冲高回落，呈现单边下跌走势，沪指大跌161点，报收3443点。